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险资作为长期资金入市是利好?

  对于保险资金来说,作为长期资金入市对于市场来说是一大利好,比较市场时需要长期以来的资金支持的,这也是市场各方在面对资本市场稳定健康发展的背景下所呈现出来的感慨,所以保险资金作为重要的长期资金力量,是有利于股市的发展的。


  资本市场要想稳定健康发展,需要长期资金作为“稳定器”和“压舱石”,这一点是市场参与各方的共识。长期资金种类很多,以机构投资者为主,而保险资金是其中重要的一支力量。

  针对险资入市放开限制等问题,银保监会副主席周亮周一(3月11日)在全国政协经济界别驻地接受记者采访时表示,监管部门总体鼓励和支持险资作为长期资金入市,支持资本市场的发展。

  同时,他也强调,资本市场是牵一发而动全身,保险资金具有长期资金的功能,所以总体是鼓励和支持的,但险资对于所投资的行业具体能投多少(规模),在资金使用上还要考虑行业结构布局等问题。

  从监管层的表态来看,我们还是能从中读出利好A股市场发展的信息。当前,监管层希望市场能稳定发展,从长期来看,股市的稳定要依靠上市公司质量的提升,而长期资金在资本市场上更能满足企业的融资需求,也更能体现出优质行业和优质公司的价值,促进市场整体健康运行。当有更多长期资金进入市场,众多普通投资者才会更有信心,也才会有更多人倾向于价值挖掘,而不是寻找概念,参与各种短期热点的爆炒。

  关于监管层再次提到鼓励和支持险资作为长期资金入市,我从一些普通投资者的观点中看到,有不少人对于监管层的态度不太理解,有些人还提出质疑。比如有观点提到,在前两年,监管层认为险资有扰乱市场的行为,对险资入市采取严控的措施,为何现在又对其鼓励和支持入市?这一态度的转变背后有何深意?

  我认为,对此不理解的投资者或许是片面地理解了监管层的态度和一些监管措施。我们再回过头,简要的回顾一下险资与A股的微妙关系。

  2005年

  保险资金直接入市文件下发,比例为公司上年末总资产规模的5%。

  2007年

  险企总资产逼近3万亿元,成为中国资本市场最重要的机构投资者之一。

  2012年

  保监会推动保险业市场化改革,其中便包括为险资运用松绑、推行人身险费率改革等内容。

  2015年6月

  A股开始高位下跌,一个月后,保监会先后发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》和《关于保险资产管理产品参与融资融券债权收益权业务有关问题的通知》,激发了险企投资股市,保险业由此登上金融大舞台。

  不过,此后各路资本在放松管制下浑水摸鱼,背离了险企的本质。举牌乱象出现,收购“野蛮人”产生,也有险资快进快出,短炒催生“妖股”,扰乱资本市场正常运行情况出现。引发监管严控。

  2016年

  为规范万能险业务发展,落实“保险姓保”的政策理念,保监会密集出台了业内俗称的“22号文”和“76号文”,对中短存续期业务超标的两家公司下发监管函;

  累计对27家中短存续期业务规模大、占比高的公司下发了风险提示函,要求公司严格控制中短存续期业务规模;

  针对互联网保险领域万能险产品存在的销售误导、结算利率恶性竞争等问题,保监会先后叫停了6家保险公司的互联网渠道保险业务。

  在保监会提出“保险业姓保、保监会姓监”后,《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》出台,险资入市退场。

  2018年

  由于内外部因素的叠加,A股出现明显的波动和下滑,险资又被淘股吧股票论坛首页放松了管制。

  2018年10月,银保监会发布了《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,这份《通知》放开了险资投资上市公司的限制。

  10月,银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》(保监发〔2010〕79号)进行了修订,并就修订后的《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

  2019年3月

  针对险资入市放开限制等问题,银保监会副主席周亮3月11日在全国政协经济界别驻地接受记者采访时表示,监管部门总体鼓励和支持险资作为长期资金入市,支持资本市场的发展。

  首先要清楚一点,保险资金直接入市对于保险业拓宽投资渠道、提高投资收益、分散投资风险具有重要意义。保险资金的直接入市加强了保险公司对保险资金的控制,有利于其作出自己的投资策略、实现灵活的投资取向以及逐步培养保险机构投资者的资金运用能力。

  保险资金是从2005年2月开始直接投资于A股的,此后,随着保险资产规模的不断扩大,保险业与其他金融业的互动效应也在不断深化。

  很多普通投资者对于险资的印象是停留在2015年和2016年的一系列动作上,包括在放松管制下的浑水摸鱼,背离了险企的本质,后来因为“举牌乱象”问题,扰乱了资本市场的正常运行被监管层严管。

  说到着,我要特别提示一下,我们不能将所有险资都看成了扰乱资本市场的一股凶猛的力量。简单的说,当时是有少部分险企,动用的主要是更为激进的万能险的资金力量,有的是采取强势收购的办法介入资本市场,导致了一些企业管理层出现人事动荡;有的险资则是惯用“快进快出”的短炒模式,叠加上一些其他资金的跟风炒作,催生了一些所谓的“妖股”行情,造成了市场异常波动。


  现在我们要特别留意到监管层表态时提到的“总体鼓励和支持险资作为长期资金入市”,关键词飞天诚信股票是“长期资金”。不过,鼓励归鼓励,要想规范市场运行,引导更多长期资金进场,还是要靠完善的制度规范。谁能进?谁不能进?能买多少?如何买?资金的使用上又如何考虑到行业结构布局?这都得有个白纸黑字的说法,当前资本市场的监管在强调遵循市场化、法治化原则,这也必须体现到引导各路资金入市的具大盘是个股的体行动上。

  所以,也可以看到,在两会期间,记者非常关注的一个问题就是:去年底银保监会发布的《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》何时会正式颁布?银保监会副主席周亮的回应是,会根据市场的反映情况和征求意见的情况争取加快推出,肯定会推出的,但还有一个过程,因为要与其他部委沟通。

  说到这,引导险资入市这事,我想可以归纳成股票的两点:一、鼓励长期资金入市,不是一时之举,而是长远之策;二、监管层要做好的是定下合理规则,其他的交给市场本身。

  银保监会近日披露的2019年1月保险业经营情况显示,从资产端看,1月保险资金的风险偏好在二级市场行情回升下略有提升,今年1月险资配置的股票和证券投资基金达19,950亿元,较去年年末有所提升。

  我们也期待有更多具备长期投资性质的险资能够成为市场真正的“压舱石”。那么,说到这里,大家对于保险资金入市的一个看法是怎么样的呢?是否认可险资入市呢?

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