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利德转债370296上市定位与申购价值分析 000778股票

周四(11月14日)利德转债申购,创业板转债,申购代码370296;转股价值96.9;市净率2.1倍;存续期为6年,到期税前年化收益率2.5%;债券评级为AA+;转股价下调的条件为(15/30 85%);有回售;无担保。

信用评级较股票指标公式编写高;转股价值远高于盈亏平衡线;转股价下调空间非常大,下调的条件一般;债券利息收益一般。

条款分析:评级高、债底保护股票冻结是什么意思性好、平价高,申购安全垫较好

利德转债的票面利率分别为0.5%、0.8%、1%、1.5%、1.8%、2%,到期赎回价为110元(含最后一期年度利息),期股票里的庄家是什么意思限300415股票为6年,面值对应的YTM为 2.50%;债项/主体评级为AA+/AA+(联合中国电科股票),以上清所6年期 AA+中短期票据到期收益率 4.40%(2019/11/11)作为贴现率估算,债底价值为89.76元,债底保护性较好。下修条款为[15/30,85%],有条件赎回条款 [15/30,130%],有条件回售条款[30,70%,面值+当期应计利息]。当前股价6.96元,对应平价98.86元。综合看,该券申购安全垫较好。

公司基本面

利亚德(300296.SZ)是全球LED显示行业龙头,2隆华节能股票千股千评018年LED显示市场占有率排名全球第一,LED小间距电视市场占有率排名全球第一。2018年,公司的兖州煤业股票分析主要业务板块包括智能万业企业股票最新消息显示、夜游经济、文化旅游和VR体验。

分业务来看,2018年公司智能601619股票显示业务的收入为51.17亿元,占营业收入的66.45%,夜游经济业务的收入为15.31亿元,占营业收入的19.89%。截至2019年9月末,公司的控股股东和实际控制人是李军,李军持股比例为30.22%,李军质押股权数量占公司总股本的13.59%。

公司2018年实现营业收入77.01卫星石化股票千股千评亿元,同比增长19.01%,增速较2017年下降28.80个百分点。公司2018年实现归母净利润12.65亿元,同比增长4.53%,增速较2017年下降76.36个百分点。

单季度拆分来看,公司3Q2019实现营业收入22.63亿元,同比增长24.19%,增速较2Q2019上升23.50个百分点。3Q2019实现归母净利润2.55亿元,同比下降29.03%,降幅较2Q2019扩大1.85个百分点。

从估值水平来看,可转债发行公告日的前一个交易日(2019年11月11日),公司股票的市盈率(股票0轴线在哪里看TTM)为15.9X,显著低于近三年平均值(29.4X),市净率(LF)为2.1X,显著低于近三年平均值(5.5X)。

上市定位与申购价值分析

利德正股派思股份股票最新消息当前股价为海螺创业股票005866.96元,对应平价为98.86元,可参考相近规模、相同评级的太阳(平价100元,平价溢价率18.48%)、张行新城控股股票最新消息(97.96,14.32%)等个券。我们的判断是:1、该券质地优良、规模适中,且在弹性、题材上也有一定优势,预计将是不错的α品种;2、股票携会大宇正股属于TMT板块,在当下的估值收敛与未来的行业轮动行情中较为有利,且公司含有VR题材,预计其筹码需求可能较为旺盛。综上,我们预计其上市首日平价溢价率在15%附近,对应价格113元左右,建议一级市场积极参与。

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